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为进一步凝聚投资者保护合力，拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益，ok138cn太阳集团古天乐组织开展5·15全国投资者保护宣传日系列专题活动。

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证监会表示，这一改革在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。那么，此项改革有哪些值得关注的亮点呢？

1 多层次资本市场体系更加清晰

改革后主板突出“大盘蓝筹”特色，主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，专注于支持和鼓励“硬科技”企业上市的核心目标；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

2 全面实行注册制

包括首次公开发行、再融资和并购重组，过去需要核准的，都全部、统一改为注册制。

3 统一审核制度和优化注册程序

对首发、再融资、并购重组的审核内容、方式、程序、各方主体职责和自律监管措施等进行了明确规定，注重交易所审核和证监会注册环节的衔接。

4 审核注册公开透明

审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明，严格制衡，接受社会监督，强化了市场约束和法治约束。

5 更加强调以信息披露为核心

通过审核、问询等措施，督促发行人真实、准确、完整地披露信息；要求信息披露以投资者的需求为导向，“简明清晰，通俗易懂”，“提高信息披露的针对性、有效性和可读性”，减少不必要的冗余信息。

6 压实发行人和中介机构责任

将申请文件“受理即担责”提升为“申报即担责”，将保荐人对发行申请文件的“全面核查验证”要求调整为“审慎核查”；

扩大督导对象范围，由保荐人扩展至相关证券服务机构，并明确其配合义务；

为督促发行人和中介机构更好地履行责任，进一步明确了审核过程中的日常工作措施；

综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任和中介机构的“看门人”责任。

7 优化了相关标准

不论是首发，还是再融资、并购重组，相关标准都有较大的调整、优化，对上市公司的包容性更高。

在企业上市标准方面，主板设置了多元包容的上市条件，创业板放开未盈利企业上市，优化新三板挂牌准入条件。

在再融资方面，主板公司证券发行条件精简优化，与科创板、创业板趋于一致。改革要点较多：

（1）向不特定对象发行股票，设置了积极条件和消极条件；向特定对象发行股票，仅设置了消极条件。

（2）删除了公开发行证券“最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”的分红指标要求。

（3）放宽了发行可转债累计债券余额限制，发行可转债后累计公司债券余额由不超过最近一期末净资产额的40%，提升至50%。

（4）放宽了配股数量的限制，拟配股数量不超过配售前总股本的比例由30%提升至50%。

（5）删除了向不特定对象发行证券的上市公司前次发行后业绩要求，不再要求“最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形”。

（6）删除了向特定对象发行股票不得存在上市公司及附属企业违规对外提供担保的限制。

在并购重组方面，对重大资产重组的认定标准有所放宽。如营业收入指标除了占比达到50%以上外，还需金额超过5000万元人民币。

8 定价机制更加市场化

例如，对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。新股发行市盈率限制取消后，优质优价，好公司不再因为怕股票贱卖而不在A股市场上市。

在并购重组方面，放宽了对购买资产和配套融资的股份发行价格的限制，由市场参考价的90%调整为80%。

9 优化、简化了相关流程

由核准制到注册制必然涉及很多流程方面的调整，流程的优化是此次改革的重要内容。同时，将上市公司向特定对象发行股票简易程序即“小额快速”推广到主板。

上市公司年度股东大会可以根据公司章程的规定，授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，其审核注册简单快捷。

10 增加了新的发行品种

将上市公司向特定对象发行可转债推广到主板；新增了存托凭证，作为红筹企业在主板上市的一种方式。

11 优化了退市制度

对退市制度进行了进一步优化，如增加了重大信息披露违法强制退市情形相关适用安排，劣质公司退市将更加常态化。